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美國“零利率”,人類歷史上最大的寬鬆來了
Federal Reserve’s cutting interests rate to zero is the biggest easing policy in human history
劉曉博 財經評論員、“天天說錢”財經新媒體創始人 [第3463期 2020-03-23發表]
北京時間3月16日凌晨,美聯儲再次宣布大幅降息,並重啟QE。
 
其系列政策包括如下內容:1、美聯儲意外將聯邦基金利率區間降至0%~0.25%。2、推出7,000億美元量化寬鬆計劃,方式是:購買5,000億美元的國債和2,000億美元的機構支持抵押貸款證券,從當日開始。3、將銀行的緊急貸款貼現率下調了125個基點,至0.25%,並將貸款期限延長至90天。
 
 
此外,美國財長努欽表示,美聯儲和財政部爭取提供“不設限的流動性”,還有更多的後續措施提振流動性。
 
美聯儲的突然大幅降息,意味着人類歷史上最大的寬鬆正式到來!
 
按照美聯儲的日程表,3月的議息會議是在17日到18日,也就是說:如果按部就班,美聯儲最早只能在北京時間3月19日凌晨宣布降息。然而在3月3日,美聯儲就迫不及待地突然降息,幅度是50個基點。而16日的降息,仍然採用的是突然降息(非常規會議降息),幅度加大到了100個基點。
 


 
短短半個月,美聯儲降息了150個基點,這是極為罕見的,即便在2008年前後的金融危機期間也沒有達到這種程度。
 
自1998年以來,美聯儲“非常規會議降息”只發生過9次,其中3次在“科網股泡沫破裂+911”期間,3次發生在“金融風暴期間”,2次在此次新冠肺炎期間。其中2007年到2008年金融風暴期間的三次特殊降息分別是:2007年8月調降貼現利率50點;2008年1月降息75點;2008年10月降息50點。
 
美聯儲正常降息幅度是每次25個基點,即便在金融風暴期間,美聯儲的單次降息也沒有達到100個基點。也就是說今天一次降息相當於平常的4次降息!所以,3月16日凌晨的降息,是創紀錄的。
 
值得注意的是,此次降息之後,聯邦基金目標利率到了“0到0.25%”的區間,這就是零利率!如果下次再降息25個基點,區間將變成“-0.25%到0”!也就是說,美國再次回到零利率時代!
 
而且,美聯儲還在“降息”的同時,宣布“擴表”!所謂“擴表”,就是增加購買美國國債和“機構支持抵押貸款證券(MBS)”,這相當於增加市場裏現金數量。其作用,有點類似中國的降凖。而MBS是房利美、房地美等機構發行的證券,美聯儲購買MBS,等於把錢交給美國的房地產市場。由此可見,即便是實體經濟發達的美國,也把房地產視作支柱產業。
 
美元是全球最重要貨幣,美元突然大幅降息,必然引發全球央行的跟進。3月16日凌晨,新西蘭央行已經宣布降息75個基點,並也準備大幅“購債”。香港金管局也宣布,將基準利率下調至0.86%,降息幅度為64個基點。日本央行剛剛宣布,把原定在3月18日到19日舉行的“議息會議”提前到16日中午。很顯然,日本也準備提前大幅降息。否則,日圓會大幅升值、日本股市會慘跌。此外,世界六大央行——美聯儲、加拿大央行、英格蘭央行、日本央行、歐洲央行和瑞士央行,剛剛宣布採取協調行動,將互換協議價格下調25個基點。其目的是確保美元在全球的流動性。
 
毫無疑問,人類歷史上最大規模的一次貨幣寬鬆,正式開始了!
 
以美聯儲為例,這次QE是7,000億美元,接近5萬億人民幣。這只是長線資金,而在3月12日和13日,美聯儲向市場投放了1.5萬億美元的1個月到3個月資金,相當於10萬億人民幣。
 
而美國財政部、美聯儲向市場傳遞的資訊是:現金管夠!
 
美聯儲為什麼如此激進?因為新冠疫情太特殊,而2020年也太特殊。新冠疫情跟2008年金融風暴最大的不同是:金融風暴再迅猛,社會和經濟活動還是可以進行的。而新冠疫情爆發之後,社會和經濟活動被迫停止,大家收入歸零,而且幾乎涉及所有經濟體。這個殺傷力非常巨大。
 
此外,美國今年是大選年,特朗普希望連任。連任的基礎是:防控住疫情,穩定住大家的飯碗。如果做不到,特朗普就必須下台,之前的所有政績都沒有用,選民只記得大選前半年發生過什麼。
 
美國的“大放水”,必然引發全球“大放水”。由於經濟基數在加大,所以這一輪刺激一定是“史無前例”的。而且隨着美國進入零利率時代,未來貨幣政策能保持正常的國家,將少之又少。


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